中国创业投资市场发展蓝皮书 2026
1.82万亿出资驱动1.06万家获投，70%流向种子与初创期、82.7%流向新质生产力，中国式耐心资本体系成型。
机构LP出资1.82万亿元，耐心资本体系成型
2025年机构LP出资1.82万亿元，同比+43%；获投项目公司10,643家，同比+29.35%。其中种子期与初创期项目合计占比70%，新质生产力相关行业占比82.7%，耐心资本对早期硬科技的倾斜进一步加深。 资金供给端，社保基金2025年首期规模1,600亿元，落地浙江、江苏等5省，正式入局一级市场；叠加国家创投引导基金万亿规模、AIC试点扩至18省，商业银行与地方设立的产业融合基金与创投二级市场基金合计超3,500亿元。海外的长期资本实践可作参照，美国私募市场LP中养老金、捐赠基金等长期资本主导，新加坡GIC、淡马锡以市场化、全球化、长期化运作支撑耐心资本体系。
AI与具身智能成为重点赛道，硬科技占TOP10超80%
重点赛道方面，人工智能领域全年融资734亿元、占整体10.86%；具身智能与机器人领域融资735亿元、对应744起事件；商业航天核心产业规模达到1.01万亿元、同比+7%，商业化进程持续推进。结构上，硬科技占投融资TOP10赛道超80%，AI由2021年边缘赛道跃升至TOP6，机器人首次跻身TOP7，新消费、餐饮食品退出TOP10。
长三角领跑，中西部活跃度上升
长三角2021-2025累计机构LP出资30,025亿元，为国家创业投资引导基金三支区域子基金中规模最大者（550亿）。2025年北京投融资金额1,292亿元居首，广东1,932起事件、江苏1,904起紧随，安徽623起，中西部活跃度持续上升。 模式创新方面，安徽基金丛林战略持续深化，构建主题基金+功能基金+天使基金立体化体系，合肥模式升级为引育一体、链式突破、招专引新、服务驱动；商业银行服务科技企业则呈现阶段适配、综合协同、集团联动、生态嵌入四大特征，支撑初创期至成熟期全生命周期服务。
五大趋势指向体系完善与结构优化
耐心资本体系持续完善，长期资金供给显著增加，国有属性资金占比逐步趋于合理，市场化长期资本参与度提升；新质生产力投资持续深化，融资占比有望在82.7%基础上继续抬升，人工智能、量子科技、生物技术、新能源等赛道高度聚焦。 退出渠道持续拓宽，并购退出占比逐步提升，S基金市场进入快速发展期，IPO效率与确定性随资本市场改革深化而提升。区域格局由东部主导向多极发展演变，成渝、中三角等保持较快增长；市场专业化程度持续提升，头部机构竞争优势日益凸显，硬科技与早期项目成为差异化竞争核心。