2026.Q3中国私募股权投资行业观察报告·出资篇
2026年三季度机构LP共出资10327笔、认缴1.02万亿元，笔数同笔增长43%
出资活跃度大幅提升、出资规模实际回暖
根据执中ZERONE统计，2026年三季度机构LP共出资10327笔、认缴出资金额1.02万亿元。2026年以来LP出资活跃度大幅提升，2026年前三季度LP出资笔数已经超过2025年全年出资笔数，同比增长43%。 2025年1.8万亿中含国家大基金出资高达2,841亿元，剔除国家大基金的出资后，2026年前三季度LP出资同比回暖。
政府出资的主导程度下降，产业资本稳步抬升
2026年前三季度出资金额最高的仍为引导基金及国有企业，认缴出资5,607亿元，占比54.7%，仍是机构LP最主要资金来源。 产业方三季度出资1907亿元，出资额位居第二。其他类别出资1452亿元。金融机构中，保险业、银行业出资分别为518亿元、383亿元，资管机构出资231亿元，证券业及其他金融机构规模相对较小。多元资金共同补充出资结构。 从机构LP性质来看，政府机构及国资控股资金占比85.2%，相比2025年的占比90.2%有所下降。
北京位列出资榜首，长三角仍主导区域资金分布
从地域看，北京市以1,630亿元出资额排名第一（包括国家级基金出资420亿），其次为江苏省1,602亿元、浙江省1,316亿元。前三地区出资额占TOP15地区出资总额约48.8% 按出资笔数统计，浙江省位居第一，北京虽出资金额最高，但出资笔数为760笔，反映其单笔出资规模较高；浙江、广东则更体现出多笔次、高活跃度特征。
地方引导基金、产业出资提升，人工智能仍是核心领域
引导基金出资整体提升。地方引导基金是出资主力，2026年前三季度来看，剔除国家大基金2025年的大额出资，整体出资回暖。政府基金遴选平稳推进，从重点关注赛道来看，人工智能始终占据核心地位，新材料也始终位于前列。生物医药及集成电路等赛道热度降低。 2026年前三季度上市公司出资回暖，出资笔数430笔已超25年全年348笔。出资上市公司所属赛道以电子硬件、生物医药为主。其中电子硬件占比17.4%，生物医药占比14.8%；新材料、半导体和机械设备占比也均超过一成，赛道分布更偏硬科技和先进制造。 上市公司拟参投基金持续增长，公告数量由2026年一季度174增至三季度254起，连续三季上升。重点关注科技与产业升级赛道，人工智能、新材料、新能源、半导体及先进制造等持续高频出现。行业偏好延续性较强，人工智能、新材料及新能源持续热门，三季度生物医药与集成电路热度攀升。